Банк России опубликовал предварительную оценку платежного баланса за октябрь 2025 года и уточнил данные за январь — сентябрь. Профицит счета текущих операций в октябре составил $4,3 млрд против $8,7 млрд в сентябре. Годом ранее в октябре показатель был ниже и составлял $3,6 млрд. Снижение по сравнению с предыдущим месяцем связано прежде всего с уменьшением торгового профицита и ростом дефицита по услугам и доходам.
Торговый баланс в октябре сократился до $11,1 млрд после $13,7 млрд в сентябре. Основной вклад внесло падение стоимостных объемов экспорта минеральных продуктов, которое лишь частично компенсировал рост поставок неэнергетических товаров. Импорт при этом практически не изменился. Одновременно дефицит баланса услуг вырос до $4,4 млрд на фоне увеличения расходов на поездки и прочие деловые услуги. Дополнительное давление оказал рост дефицита первичных и вторичных доходов до $2,4 млрд из-за сезонных дивидендных выплат нерезидентам.
В целом за январь — октябрь 2025 года профицит текущего счета снизился до $37,1 млрд против $52,7 млрд годом ранее. Сокращение объясняется более слабым экспортом товаров и устойчивым ростом импорта услуг, тогда как дефицит доходов остается значительным. При этом отток капитала замедлился, а чистое изменение внешних обязательств близко к нулю, что снижает давление со стороны финансового счета.
Для валютного рынка эти данные означают ослабление фундаментальной поддержки рубля по сравнению с 2024 годом, но без резкого ухудшения баланса. Сокращение профицита уже во многом учтено в курсе, а сильных шоков со стороны импорта или капитальных потоков пока не видно. В моем базовом сценарии рубль до конца 2025 года будет колебаться в диапазоне 78–83 за доллар. Существенные отклонения возможны при резком изменении цен на сырье и/или внешних геополитических и экономических факторов.