Всемирный банк снизил прогноз роста российского ВВП на 2025 год с 1,4% до 0,9%, на 2026-й — с 1,2% до 0,8%, а на 2027-й — с 1,2% до 1%. Эксперты указывают, что в первом полугодии экономика РФ росла преимущественно за счет секторов, связанных с оборонной промышленностью и получающие гособоронзаказ, в то время как производство в гражданских отраслях стагнирует.
Мы писали ранее, что главной причиной торможения экономики стала высокая ключевая ставка ЦБ РФ, а также снижение мировых цен на нефть и другие виды сырья, экспортируемые из России. Еще одним фактором ухудшения прогнозов Всемирный банк называет дефицит рабочей силы в гражданских отраслях, с чем, в принципе, трудно поспорить.
Представленные финансовым институтом ориентиры выглядят консервативно, но достаточно реалистично. В России приток инвестиций в основной капитал с января по июнь замедлился до 4,3% в годовом исчислении.
В этой ситуации на высокий рост ВВП как минимум в текущем году рассчитывать не приходится. Высокий уровень занятости (безработица по итогам сентября в РФ сократилась до 2,1% трудоспособного населения), с одной стороны, сигнализирует об отсутствии непосредственных рисков рецессии, а с другой — может расцениваться как индикатор перегрева рынка труда, который может стать проинфляционным фактором.
Мы ожидаем роста российского ВВП по итогам 2025 года в рамках 0,8–1,5%, однако фактический результат будет напрямую зависеть от активности снижения ключевой ставки, а также от динамики инвестиций.