Российский рынок за последние годы несколько раз менял свои фундаментальные правила, и то, что работало в одном макроцикле, переставало работать в другом. Поэтому классические стратегии, например основанные на тренде и прошлых паттернах, часто оказываются малоэффективными.
Краткая история последних лет
2022: сплошной пессимизм
В 2022 году рынок активно отражал геополитическую неопределённость, санкции и высокую инфляцию — индексы РТС и IMOEX обвалились и позже тянулись вбок, ощущаясь инвесторами как «безнадёжные».
2023: быстрый разворот
Многие участники продолжали смотреть на рынок через призму 2022 года, но уже в 2023 году, на фоне умеренного восстановления экономики и снижения ключевой ставки, рынок заметно вырос. IMOEX преодолел уровни выше 3300 пунктов и обновил двухлетние максимумы. Значительная часть инвесторов действовала в логике 2022 года и «проснулась» лишь к концу 2023-го.
2024: разгон инфляции
Спустя год условия снова быстро и радикально поменялись. ЦБ отреагировал на ускорение инфляции резким повышением ставок до уровней выше, чем в 2022 году. Цикл ужесточения ДКП продлился около полутора лет и стал болезненным для рынка акций.
2024: геополитические качели
Весь год рынок простоял в боковике, а основные движения формировались за счёт переговорного трека, который то активизировался, то вновь затухал.
Ключевая идея
Стратегия, построенная на прошлых паттернах, на российском рынке работает плохо. Выше приведена упрощённая модель, но в реальности условия менялись ещё чаще. Инвесторы же пытаются «копировать и вставить» 2025 год в 2026. Это ошибочный подход.
Условия уже кардинально иные. Финансовое положение и бюджет РФ получили серьёзные удары, Украина сталкивается с всё более жёстким дефицитом человеческих ресурсов — это подталкивает обе стороны к попыткам договориться. Ставка уже 16%, доходность депозитов снизилась к 14,5%. К середине года эти значения могут стать ещё ниже.
Этот перечень можно продолжать — он касается валюты, отчётности финсектора, девелоперов и других отраслей. Однако большинство участников продолжает смотреть в зеркало заднего вида и ждать сохранения трендов 2025 года.
Итого — адаптация важнее
На российском рынке не стоит привязываться к одному паттерну, даже если он годами казался устойчивым. Часто он является временным продуктом конкретной макросреды.
Ключевое — анализировать не прошлое, а изменения фундаментальных драйверов: ставку, инфляцию, ликвидность, политический фактор и общую экономическую активность.
Именно адаптация к текущим условиям, а не слепое следование прошлому, способна давать устойчивые результаты.